Das Verhältnis der Staatsverschuldung zum BIP in Südkorea bleibt relativ niedrig, doch gibt es Bedenken, dass die tatsächliche finanzielle Belastung aufgrund versteckter Schulden größer sein könnte. Im Folgenden werden einige Punkte näher betrachtet:

1. Offizielles Verhältnis der Staatsverschuldung

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• Im Jahr 2023 betrug die Staatsverschuldung Südkoreas 51,5 % des BIP, was im Vergleich zu anderen entwickelten Ländern als niedrig gilt¹.
• Für 2025 wird ein Anstieg dieses Verhältnisses auf 54 % prognostiziert, wobei langfristig eine schrittweise Erhöhung zu erwarten ist¹.

2. Versteckte Schulden und Probleme mit der Haushaltsverschuldung

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• Die Haushaltsverschuldung in Südkorea beträgt 93,7 % des BIP und gehört weltweit zu den höchsten². Besonders Hypothekenschulden werden als Hauptursache angesehen.
• Das einzigartige Koreanische Mietsystem und der Anstieg der Kreditkartennutzung tragen ebenfalls zur Verschlechterung der Haushaltsschulden bei³.
• Hohe Haushaltsschulden könnten zu einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums und zu Instabilität des Finanzsystems führen, was auch indirekte Auswirkungen auf die Staatsfinanzen haben kann⁴.

3. Unternehmensverschuldung

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• Die Verschuldung des nicht-finanziellen Sektors in südkoreanischen Unternehmen beträgt 125,2 % des BIP und liegt damit weltweit an vierter Stelle hinter Hongkong, China und Singapur⁵.
• Insbesondere im Bereich Bau und Immobilien gibt es eine dramatische Zunahme nicht-bankerlicher Kredite, was finanzielle Instabilität hervorrufen könnte⁵.

4. Weitere finanzielle Belastungen

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• Strukturelle Probleme wie steigende Sozialausgaben aufgrund der Alterung der Gesellschaft könnten langfristig eine Belastung für die Staatsfinanzen darstellen⁶.
• Die Regierung hat verschiedene Fördermaßnahmen zur Belebung der Wirtschaft eingeführt; dies kann jedoch zu zusätzlichen Haushaltsdefiziten führen⁷.

Fazit

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Obwohl das offizielle Verhältnis der Staatsverschuldung in Südkorea niedrig ist, vergrößern versteckte finanzielle Faktoren wie die Haushalts- und Unternehmensverschuldung die tatsächlichen wirtschaftlichen Risiken. Daher ist ein umfassender Ansatz erforderlich, der nicht nur das Verhältnis der Staatsverschuldung betrachtet, sondern auch die Probleme in den Haushalts- und Unternehmenssektoren einbezieht.

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Wie steht es um Haushalts- und Unternehmensverschuldung in anderen Ländern?

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Die Haushalts- und Unternehmensverschuldung Südkoreas gehört zu den höchsten weltweit, doch zeigen sich im Vergleich zu anderen wichtigen Ländern einige Besonderheiten. Nachfolgend sind die aktuellen Zustände der Haushalts- und Unternehmensverschuldung führender Länder zusammengefasst.

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1. Haushaltsverschuldung

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• Südkorea: Im Jahr 2024 beträgt die Haushaltsverschuldung 100,5 % des BIP und gehört zu den höchsten weltweit. Dies ist vergleichbar mit der Schweiz (126,3 %), Australien (109,6 %) und Kanada (102,3 %) oder sogar etwas niedriger⁸⁹.
• Schweiz: Mit einem Verhältnis von 126 % des BIP verzeichnet das Land die weltweit höchste Haushaltsverschuldung, was auf die hohen Lebenshaltungskosten und Immobilienkredite zurückzuführen ist¹⁰.
• Australien: Die Haushaltsschulden betragen 109,6 % des BIP, wobei der Anstieg der Immobilienpreise und damit verbundene Kredite Hauptursachen sind⁸¹⁰.
• Vereinigte Staaten: Mit 74,4 % des BIP liegt die Haushaltsverschuldung zwar unter der von Südkorea oder der Schweiz, bleibt jedoch ebenfalls hoch. Nach der Finanzkrise 2008 hat sich die Haushaltsverschuldung zunächst verringert, zieht nun jedoch wieder an¹⁰.
• Wichtige europäische Länder: Deutschland und Spanien verzeichnen etwa 50–55 %, Frankreich 66 % und Japan 68 %, was vergleichsweise niedriger ist¹⁰.

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2. Unternehmensverschuldung

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• Südkorea: Die Unternehmensverschuldung beträgt 113,9 % des BIP und gehört weltweit zu den fünf höchsten Werten. Dies ist größtenteils auf spezielle Finanzierungsstrukturen wie Projektfinanzierung zurückzuführen⁸.
• China: Hier erreicht die Unternehmensverschuldung etwa 138,9 % des BIP, was auf die staatskontrollierte Wirtschaftsstruktur und große Kreditaufnahmen zurückzuführen ist¹¹.
• Hongkong: Die Unternehmensverschuldung liegt bei etwa 210 % des BIP, was durch die auf Finanz- und Immobilienwirtschaft ausgerichtete Wirtschaftsstruktur beeinflusst wurde¹¹.
• Vereinigte Staaten: Die Unternehmensverschuldung beträgt ca. 12 Billionen US-Dollar, was etwa 74,4 % des BIP entspricht. Im Vergleich zu Südkorea oder China ist dies niedrig, jedoch gibt es in bestimmten Branchen (Medien, Technologie, Gesundheitswesen) eine hohe Konzentration von Schulden¹²[^2_7].

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3. Globale Perspektive

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• Weltweit zeigt sich in den letzten Jahren ein Anstieg der Haushalts- und Unternehmensverschuldung. Insbesondere in den entwickelten Ländern begünstigten niedrige Zinssätze und steigende Vermögenspreise diesen Anstieg¹⁰¹¹.
• Allerdings haben einige Länder nach der Finanzkrise eine Stabilisierung durch Schuldenabbau (Deleveraging) gezeigt (z. B. USA, Spanien)¹⁰.

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Fazit

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Die Haushalts- und Unternehmensverschuldung Südkoreas gehört zu den höchsten weltweit, wobei insbesondere die Haushaltsverschuldung deutlich über dem Niveau anderer entwickelter Staaten liegt. In anderen Ländern sind Schuldenprobleme ebenfalls ernst, doch die Natur und Risikofaktoren der Schulden variieren je nach Wirtschaftsstruktur und Politik. Südkorea sieht sich sowohl im Haushalts- als auch im Unternehmenssektor mit hohen Schulden belastet, weshalb politisches Handeln zur Sicherung der finanziellen Stabilität dringend erforderlich ist.

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Warum ist die Haushalts- und Unternehmensverschuldung in Südkorea hoch?

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Die hohe Haushalts- und Unternehmensverschuldung in Südkorea resultiert aus einer Kombination von wirtschaftlichen Strukturen, politischen Maßnahmen und Marktbedingungen. Die Hauptursachen sind wie folgt zusammengefasst:

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Gründe für die hohe Haushaltsverschuldung

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1. Niedrigzinsumfeld und zunehmende Investitionen in Vermögenswerte
   • Ein langanhaltendes Niedrigzinsumfeld hat zu einem Anstieg der Investitionen in Vermögenswerte (insbesondere Immobilien) durch Kredite geführt. Dies führte zu einem verstärkten Leveraging von Individuen¹³¹⁴¹⁵.
   • Mit dem Anstieg der Immobilienpreise verbreiteten sich Phänomene wie “Youngkkul” (Schulden bis zur Schmerzgrenze) und “Deobitu” (Schulden für Investitionen), was zu einem raschen Anstieg der Haushaltsverschuldung führte¹³¹⁵.
2. Präferenz der Finanzinstitute für Haushaltskredite
   • Finanzinstitute bevorzugten die stabileren und profitableren Haushaltskredite gegenüber Unternehmenskrediten. Dies wurde insbesondere in der Zeit nach der COVID-19-Pandemie deutlich, als das Wirtschaftswachstum abnahm¹³¹⁵.
   • Die relativ lockeren Vorschriften für Kredite und die einfache Möglichkeit zur Fristverlängerung trugen ebenfalls zum Anstieg der Kredite bei¹³¹⁵.
3. Unzureichende Regulierung und mangelhafte politische Reaktion
   • Die Regulierung zur Eindämmung des Anstiegs der Haushaltsverschuldung wurde zunächst nicht angemessen umgesetzt. Beispielsweise wurden viele Ausnahmen bei der DSR (Debt Service Ratio) angewandt, wodurch die Kreditaufnahme nicht extern kontrolliert werden konnte¹³¹⁴¹⁵.

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Gründe für die hohe Unternehmensverschuldung

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1. Ausweitung von Krediten im Immobiliensektor
   • Nach der Immobilienboom Mitte der 2010er Jahre kam es zu einem drastischen Anstieg der Kredite für Immobilienunternehmen. Besonders in nicht-banken Finanzinstitutionen gab es eine massive Erhöhung der Kredite für Miet- und Entwicklungsunternehmen¹⁶¹⁷¹⁸.
   • Die Konzentration von Kapitaleinlagen in einem produktivitätsarmen Immobiliensektor führte zu Bedenken hinsichtlich der Qualität der Unternehmensverschuldung¹⁷¹⁸.
2. Erweiterte Finanzhilfen während der COVID-19-Pandemie
   • Während der COVID-19-Pandemie wurden Finanzhilfen für Einzelunternehmer und kleine Unternehmen ausgeweitet, was zu einem signifikanten Anstieg der Unternehmensverschuldung führte¹⁶¹⁹²⁰.
3. Steigende Nachfrage nach Investitionen in Anlagen und Betriebskapital
   • Zunehmende Anforderungen an Investitionen in Anlagen und Betriebskapital in wichtigen Industrien (z. B. Halbleiter, Batterien) führten zu einem Anstieg der Verschuldung insbesondere bei großen Unternehmen. Dies stellt zwar eine positive Perspektive für zukünftiges Wachstum dar, führt jedoch insgesamt zu einer erhöhten Belastung für die Wirtschaft¹⁷²¹.
4. Problem der sogenannten “Zombie-Unternehmen”
   • Der Anstieg von Unternehmen mit einer niedrigen Zinsdeckungsquote erhöht die Risiken einer qualitativen Verschlechterung der Unternehmensverschuldung. Dies wirkt sich zusätzlich negativ auf die Stabilität der Wirtschaft aus¹⁶¹⁸.

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Fazit

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Die Zunahme der Haushalts- und Unternehmensverschuldung in Südkorea wird durch Faktoren wie Niedrigzinsen, Überhitzung des Vermögensmarktes, Präferenzen der Finanzinstitute für Kredite und eine politische Ausrichtung auf den Immobiliensektor beeinflusst. Diese Probleme könnte eine Verlangsamung des Wirtschaftswachstums und finanzielle Instabilität zur Folge haben, was eine Deleveraging (Schuldenreduzierung) und strukturelle Verbesserungen in den Haushalts- und Unternehmenssektoren erforderlich macht.